Análisis detallado de eventos económicos e informes corporativos del 23 de diciembre de 2025. En el centro de atención se encuentra la estimación preliminar del PIB de EE. UU. para el tercer trimestre, el protocolo de la última reunión del Banco de la Reserva de Australia, indicadores clave de la confianza del consumidor y la actividad industrial en EE. UU., así como informes de empresas individuales de EE. UU., Europa, Asia y Rusia.
El martes, los mercados reciben un importante bloque de estadísticas macroeconómicas de EE. UU., capaz de establecer la dirección de las operaciones en el umbral de las vacaciones navideñas. Los inversores se centran en el primer cálculo oficial del PIB de EE. UU. para el tercer trimestre de 2025, que se retrasó anteriormente debido a la pausa en las actividades de las instituciones gubernamentales estadounidenses. Además del PIB, varios indicadores —desde los pedidos de bienes duraderos y la producción industrial hasta el índice de confianza del consumidor— proporcionarán una visión integral del estado de la economía de EE. UU. a finales de año. En la región de Asia-Pacífico, los participantes del mercado examinarán el tono del protocolo de la última reunión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) en busca de señales sobre la política monetaria futura. En el frente corporativo, se produce una pausa: en EE. UU. solo un par de empresas de segundo nivel publican informes, y en Europa, Asia y el mercado ruso de la Bolsa de Moscú no se esperan nuevos lanzamientos importantes. La combinación de estos factores determinará el estado de ánimo de los inversores, que necesitan equilibrar los datos macroeconómicos con las perspectivas de las tasas de interés de la Reserva Federal, la dinámica del dólar, los precios de las materias primas y el apetito general por el riesgo.
Calendario macroeconómico (hora de Moscú)
- 03:30 — Australia: protocolo de la reunión del RBA (Banco de Reserva de Australia).
- 16:15 — EE. UU.: indicador de empleo de ADP (informe semanal).
- 16:30 — EE. UU.: pedidos de bienes duraderos de octubre.
- 16:30 — EE. UU.: inicios de construcción de viviendas (Housing Starts) de septiembre.
- 16:30 — EE. UU.: PIB para el 3er trimestre de 2025 (estimación preliminar).
- 17:15 — EE. UU.: producción industrial de noviembre.
- 18:00 — EE. UU.: índice de confianza del consumidor de la Conference Board (diciembre).
- 18:00 — EE. UU.: índice de manufactura de la Reserva Federal de Richmond (diciembre).
- 00:30 (mié.) — EE. UU.: inventarios semanales de petróleo según datos de API.
EE. UU.: PIB del 3er trimestre y dinámica económica
- PIB preliminar (Q3 2025): la primera estimación del crecimiento de la economía de EE. UU. para el tercer trimestre debería aclarar cuán confiada cerró la economía el año. Se espera un sólido ritmo anual de crecimiento (alrededor del 3-4%), reflejando la recuperación después de la desaceleración a principios de 2025. Los inversores prestarán especial atención a la estructura del PIB: un consumo estable de los hogares y el aumento de las inversiones de las empresas confirman la resiliencia de la economía, mientras que la debilidad en ellos señalaría una desaceleración incipiente. La publicación inusualmente tardía del PIB (retrasada hasta finales de diciembre debido a retrasos en la estadística) aumenta la intriga y puede causar una volatilidad aumentada en el mercado de valores de EE. UU. y en el mercado de bonos del Tesoro.
- Demanda interna e inflación: los componentes del PIB según el gasto (consumo personal, inversiones en capital fijo) serán evaluados a través del prisma de las tendencias inflacionarias. Si el crecimiento del PIB se acompaña de una inflación básica moderada, esto respaldará las expectativas de "aterrizaje suave" y la posible transición de la Reserva Federal a reducir la tasa en la segunda mitad de 2026. Sin embargo, un ritmo de expansión económica demasiado alto podría intensificar las preocupaciones sobre el sobrecalentamiento y el endurecimiento de la política de la Reserva Federal, lo que podría provocar un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro y un fortalecimiento del dólar.
- Impacto del comercio exterior y los inventarios: los mercados prestarán especial atención a la contribución del sector externo y los cambios en los inventarios en la dinámica general del PIB. Una contribución significativa de las exportaciones o una reducción de las importaciones mejorará la balanza comercial, apoyando a las empresas industriales y de materias primas (especialmente en el contexto de un dólar estadounidense más débil en los últimos meses). Al mismo tiempo, un aumento significativo en los inventarios de bienes podría señalar una saturación de la demanda y un riesgo de desaceleración en la producción por delante. Es importante que los inversores diferencien entre factores puntuales y tendencias sostenibles establecidas en estos componentes, para ajustar las estrategias para principios de 2026.
Indicadores de producción y mercado de la vivienda en EE. UU.
- Pedidos de bienes duraderos (octubre): el indicador de nuevos pedidos de bienes duraderos refleja los gastos de capital de las empresas y la demanda de bienes duraderos (desde automóviles hasta equipamiento). Se espera un ligero aumento en los pedidos tras una caída en el mes anterior, lo que indicaría una recuperación de la actividad industrial en el cuarto trimestre. Un enfoque especial en la categoría de pedidos básicos (Core Capital Goods) sin incluir defensa y aeronáutica – su crecimiento sostenible indica confianza empresarial y planes de inversión. Para los mercados, una dinámica positiva de los pedidos será un punto a favor para las acciones del sector industrial y el Dow Jones, mientras que datos débiles pueden intensificar las preocupaciones sobre la estancación en la producción.
- Construcción de viviendas (Housing Starts): los datos sobre inicios de construcción de nuevas viviendas de septiembre (retrasados hasta diciembre) mostrarán el estado del mercado de vivienda en EE. UU. en un contexto de altas tasas hipotecarias. Si el número de nuevas construcciones ha aumentado significativamente, esto indicará una adaptación parcial de los desarrolladores y compradores a los altos costos de los créditos, lo que apoyará las acciones de los desarrolladores y sectores relacionados. Por otro lado, un continuo descenso en Housing Starts confirmará que el sector de la vivienda sigue bajo presión— esta señal puede impactar las cotizaciones de las empresas constructoras, productores de materiales de construcción y, por extensión, el sector consumidor (a través del efecto riqueza de los hogares).
- Producción industrial (noviembre): el informe de la Reserva Federal sobre el volumen de producción industrial de noviembre complementará la imagen del estado del sector productivo. En octubre, el índice de producción industrial creció gracias al sector energético, y se espera que los inversores mantengan esa tendencia, o al menos su estabilización. Un detalle importante serán los datos sobre la industria manufacturera: un aumento en la producción en fábricas indicará un aumento en la demanda y la reducción de inventarios, mientras que una caída será una señal preocupante antes del nuevo año. La reacción del mercado a estos datos se manifestará en la dinámica sectorial de las acciones: una mejora en la producción industrial apoyará los segmentos industrial y de materias primas del S&P 500, mientras que la debilidad podría aumentar el interés por instrumentos defensivos.
Confianza del consumidor y mercado laboral en EE. UU.
- Índice de confianza del consumidor (diciembre): el nuevo índice de confianza del consumidor de la Conference Board mostrará el ánimo de los hogares estadounidenses a finales de año. Se prevé una ligera mejora tras la caída en otoño: hacia las fiestas, los consumidores son tradicionalmente más optimistas gracias a descuentos y bonificaciones, sin embargo, factores de alta inflación y altos costos de crédito aún moderan el entusiasmo. Si el indicador supera las expectativas, será una señal positiva para las empresas minoristas y el sector de servicios (más gastos = mayores ingresos). Un descenso en el índice de confianza podría indicar la cautela de los consumidores y su inclinación al ahorro, lo que alertaría a los inversores sobre las perspectivas de la economía a principios de 2026.
- Mercado laboral: datos de ADP e indicadores regionales: el informe semanal de ADP sobre empleo proporcionará una estimación oportuna de la dinámica de contratación en el sector privado de EE. UU. Las últimas publicaciones han indicado una desaceleración en la creación de nuevos puestos de trabajo: si esta tendencia continúa (número lejanas a cero o negativo), esto se corresponderá con la imagen general de enfriamiento del mercado laboral. Por otro lado, valores consistentemente positivos de ADP Weekly indican una robustez mantenida en el empleo, lo que apoya el gasto del consumidor. Adicionalmente, el índice de actividad manufacturera de la Reserva Federal de Richmond para diciembre permitirá evaluar la situación a nivel regional: un aumento en el índice en la zona positiva señalará una reactivación de la industria en el sureste de EE. UU., mientras que una caída intensificará las preocupaciones sobre la desaceleración en el sector manufacturero. En conjunto, los indicadores laborales y de actividad regional ayudarán a corregir las proyecciones sobre las decisiones de la Reserva Federal en la próxima reunión, ya que la Reserva Federal considera el enfriamiento del mercado laboral al cambiar su curso de política.
- Reacción de los mercados a los datos de consumo y empleo: para los mercados de valores, el equilibrio es importante: un debilitamiento moderado de la confianza del consumidor y el empleo puede incluso alegrar a los inversores, ya que reduce la probabilidad de nuevos aumentos en la tasa por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, cifras demasiado débiles pueden despertar preocupaciones sobre una recesión, lo que afectaría las cotizaciones de las empresas cíclicas (minoristas, automotrices, industriales). Indicadores optimistas (alta confianza del consumidor, contratación confiable) apoyarán temporalmente las acciones, especialmente las orientadas a la demanda interna, pero pueden provocar ventas de bonos por miedo a un "sobrecalentamiento" de la economía. Por lo tanto, los participantes del mercado buscarán un término medio en las estadísticas entrantes, reaccionando de manera sectorial según la naturaleza de la sorpresa en los datos.
Australia: protocolo del RBA y mercado de divisas
- Retórica del RBA y perspectivas de tasas: el protocolo de la reunión de diciembre del Banco de la Reserva de Australia (RBA) revelará detalles de la discusión entre los reguladores australianos. Aunque en la reunión misma, probablemente, la tasa se mantuvo sin cambios, el tono del documento mostrará el equilibrio de opiniones: si se discutieron los riesgos de sobrecalentamiento de la economía o, por el contrario, se suscribieron los enfoques para apoyar el crecimiento y la desaceleración de la inflación. Si el protocolo indica un aumento de la preocupación sobre la debilidad del PIB y el mercado laboral, los mercados podrían incorporar una mayor probabilidad de una reducción de la tasa del RBA en 2026. Notas más "halcónicas" (enfoque en la inflación aún alta y la disposición a aumentar la tasa si es necesario) representarían una sorpresa, capaz de fortalecer el dólar australiano y hacer subir los rendimientos de los bonos australianos.
- Impacto en el AUD y activos regionales: el dólar australiano (AUD) y el índice local ASX 200 reaccionarán al contenido del protocolo. Un protocolo suave, "dovish" (sugerencia de una pausa prolongada o incluso un posible suavizamiento de la política) generalmente debilita el AUD, lo que es positivo para los sectores orientados a la exportación de la economía australiana (minería, agricultura). Al mismo tiempo, esto podría apoyar el mercado de valores australiano, ya que tasas más bajas aumentan la valoración de las acciones. Sin embargo, si se revela que los miembros del RBA mantienen una postura firme, el AUD ganará impulso, y las acciones en Sídney podrían experimentar una ligera caída debido a la posibilidad de créditos más caros. Indirectamente, los señales del protocolo del RBA también afectan a otras monedas de países exportadores de materias primas, como el dólar neozelandés (NZD) y el dólar canadiense (CAD), marcando el tono de los movimientos en el mercado de divisas en la sesión asiática.
- Contexto global de los bancos centrales: los inversores de la CEI y Europa también prestarán atención al protocolo australiano, aunque se publique temprano en la mañana hora de Moscú. Australia a menudo actúa como un "indicador adelantado" para las tendencias monetarias en los países desarrollados, por lo que una política más laxa del RBA podría intensificar las expectativas de que otros bancos centrales (por ejemplo, el Banco de Canadá o incluso la Reserva Federal de EE. UU.) comiencen a suavizar sus políticas hacia mediados de 2026. Así, cualquier revelación significativa en el documento será considerada por los participantes globales del mercado al formar estrategias para el próximo año, especialmente en el segmento de monedas de materias primas y sectores relacionados.
Informes corporativos: EE. UU. y otros mercados
- EE. UU. (NYSE/NASDAQ): el 23 de diciembre no se esperan informes notables entre las grandes empresas públicas de EE. UU., sin embargo, varias empresas de segundo nivel presentarán resultados financieros. Entre ellas, **Limoneira Company (LMNR)**, un holding agroindustrial californiano que cultiva cítricos; los inversores verán si la empresa ha logrado reducir sus pérdidas en el contexto de la estabilización de los precios de los limones y aguacates. También reportará el operador de restaurantes **Good Times Restaurants (GTIM)**, que posee cadenas regionales de hamburgueserías; el mercado estará interesado en la dinámica de ventas en los restaurantes existentes y las medidas de la empresa para mantener el margen en el contexto del aumento de costos. Otro informe del día proviene de **Digerati Technologies (DTGI)**, un pequeño grupo tecnológico en el ámbito de la infraestructura en la nube: los accionistas están interesados en los resultados de la reciente reorganización del negocio y los planes de la nueva dirección para alcanzar la rentabilidad. Aunque la escala de estos emisores no es grande, sus informes pueden influir localmente en sectores estrechos (agricultura, restauración, telecomunicaciones) y sirven como indicador de la salud de las pequeñas y medianas empresas en EE. UU.
- Europa: en las bolsas europeas este martes hay un vacío informativo predominante: ninguna de las empresas más grandes en el índice Euro Stoxx 50 ha programado la publicación de resultados financieros para el 23 de diciembre. Antes de Navidad, la actividad empresarial en Europa disminuye, y los inversores centran su atención en factores externos, sobre todo en los datos macroeconómicos de EE. UU. y las fluctuaciones de los tipos de cambio. Algunos emisores menores pueden publicar informes o actualizaciones operativas (por ejemplo, algunos desarrolladores o fondos de inversión inmobiliaria en el Reino Unido y Alemania), pero no tendrán un impacto amplio en el mercado. Es probable que las bolsas europeas respondan al sentimiento general global, formado por EE. UU. y la dinámica de precios de las materias primas energéticas.
- Asia: en la región Asia-Pacífico, el período de informes corporativos masivos ya ha finalizado, y no se esperan publicaciones significativas de empresas en el índice Nikkei 225 o MSCI Asia Pacific el 23 de diciembre. En Japón, la mayoría de las corporaciones informaron sobre el primer semestre en noviembre, y los nuevos resultados financieros de los grandes actores solo se presentarán después del nuevo año. Los mercados chinos y asiáticos este día se orientarán principalmente a señales externas: estadísticas estadounidenses y la dinámica de las divisas/commodities. Por lo tanto, la sesión asiática transcurrirá relativamente tranquila en términos de eventos corporativos, permitiendo a los participantes enfocarse en las novedades macroeconómicas y factores políticos de la región.
- Rusia (MOEX): en el mercado de acciones ruso, finales de diciembre tradicionalmente no agrada a los inversores con informes destacados. La mayoría de los emisores del índice MOEX ya han revelado resultados correspondientes a los 9 meses de 2025 anteriormente en otoño, y los resultados anuales aparecerán solo en 2026. El 23 de diciembre puede traer algunas noticias de carácter corporativo: algunas empresas llevan a cabo reuniones de sus juntas directivas antes de las fiestas. En particular, varias grandes empresas nacionales están considerando el tema de dividendos intermedios por los trimestres pasados— cualquier anuncio de dividendos (por ejemplo, por los 9 meses de 2025) puede impulsar localmente las acciones de dicho emisor. Sin embargo, en general, la imagen informativa en la Bolsa de Moscú es tranquila, y el mercado interno se orientará hacia los mercados externos y los precios del petróleo para determinar la tendencia a corto plazo.
Otros regiones e índices: la perspectiva del inversor
- Euro Stoxx 50 y mercados europeos: en ausencia de motores corporativos, la atención de los inversores europeos se centrará en factores macroeconómicos. Los datos sólidos de EE. UU. (especialmente el PIB y la confianza del consumidor) pueden respaldar los sectores bancario e industrial europeos, indicando una demanda persistente de exportación. Al mismo tiempo, cualquier señal de desaceleración de la economía global (si, por ejemplo, el PIB de EE. UU. decepciona) provocará una reorientación de capital hacia activos defensivos en Europa: bonos, acciones de empresas de servicios públicos y telecomunicaciones. El tipo de cambio EUR/USD también está en el foco: la continuación del fortalecimiento del euro frente a señales suaves de la Reserva Federal puede presionar a las acciones de los exportadores de la Eurozona, mientras que un dólar más fuerte facilitará la situación de los productores europeos. En general, las bolsas de Frankfurt, París y Londres el 23 de diciembre se moverán bajo la influencia de noticias externas, ya que el flujo noticioso interno es escaso.
- Nikkei 225 e índices asiáticos: para el mercado japonés y asiático, este martes es más bien una pausa antes del final del año. El Nikkei 225 puede responder a los cambios en el tipo de cambio del yen: si los datos estadounidenses llevan a un fortalecimiento del dólar, esto beneficiará a las corporaciones japonesas orientadas a la exportación (automotriz, electrónica), y el índice Nikkei recibirá apoyo. En las bolsas de valores de China y otros países asiáticos, el ánimo de los inversores estará determinado por una combinación de factores: el protocolo del RBA establece el tono para el sector bancario australiano y regional, los precios de las materias primas (petróleo, metales) influirán en las empresas de recursos, y la dinámica del Nasdaq estadounidense podrá reflejarse en las acciones tecnológicas de Asia. En general, los eventos locales significativos son escasos, por lo que los índices asiáticos actuarán como un "barómetro" del riesgo global: un aumento en el apetito por el riesgo los empujará hacia arriba, mientras que una aversión al riesgo causada por datos débiles los arrastrará hacia abajo.
- Mercado ruso (MOEX): los índices nacionales IMOEX y RTS, en un contexto de escaso flujo informativo interno, se orientarán hacia tendencias globales y precios del petróleo. Cualquier fluctuación significativa en los precios del petróleo, relacionada con el informe de API o las expectativas de demanda, se reflejará de inmediato en las acciones del sector energético, que tiene un gran peso en el índice de la Bolsa de Moscú. Si el petróleo Brent se sostiene en niveles altos (por ejemplo, en el rango de $80–85 por barril) gracias a la reducción de reservas y el optimismo sobre la demanda, esto apoyará a las principales acciones energéticas rusas y el rublo. Sin embargo, la debilidad del mercado de materias primas ejercerá presión sobre las acciones rusas. Además, las señales externas de la Reserva Federal de EE. UU. y el BCE (en el contexto de datos sobre PIB e inflación) pueden influir en el estado de ánimo de los inversores en RF a través del canal del apetito global por el riesgo: la mejora del contexto externo aumentará la demanda por activos de riesgo, incluidas las acciones rusas, mientras que un aumento de las preocupaciones llevará a los operadores a reducir posiciones en mercados emergentes.
Resultados del día: en qué prestar atención como inversor
- PIB de EE. UU. y pedidos: el factor clave del día es la publicación del PIB de EE. UU. para el 3er trimestre de 2025. Un crecimiento más fuerte de lo esperado (superior al 4%) podría provocar una revisión de las proyecciones sobre la tasa de la Reserva Federal, lo que a su vez causaría un aumento simultáneo en los rendimientos de los bonos y apoyo a acciones cíclicas. Al mismo tiempo, estemos atentos a los pedidos de bienes duraderos: su crecimiento sólido confirmará la tendencia a la recuperación de la actividad de inversión, mientras que la debilidad del indicador intensificará las preocupaciones sobre el sector industrial.
- Estado de ánimo del consumidor: el índice de confianza del consumidor de diciembre y los datos relacionados (ventas minoristas, si las hay) indicarán la dirección para las empresas del sector de bienes y servicios de consumo. Los inversores deberían evaluar si los hogares mantienen su disposición a gastar en un contexto de alto costo de vida. Cualquier señal de enfriamiento de la demanda del consumidor será una señal de precaución en relación con las redes minoristas, concesionarios de automóviles y empresas turísticas, mientras que un inesperado aumento en el optimismo podría impulsar sus acciones.
- Protocolo del RBA y divisas: los resultados matutinos de la reunión del RBA podrían establecer el tono para las transacciones en el mercado de divisas el martes. Si el protocolo resulta ser más dovish de lo esperado, podemos prever una disminución del AUD y NZD, lo que reflejará en los precios de las materias primas (a través de la reducción del costo de producción) y en los pares de divisas de los mercados emergentes. Para los inversores en activos globales, la señal del RBA es otra confirmación (o refutación) del comienzo de un ciclo de relajación de políticas en el mundo. También es importante considerar el impacto de la cotización del rublo: cualquier cambio en los precios del petróleo y el apetito global por el riesgo, formados por eventos externos de ese día, podrán influir en el rublo, afectando el mercado de deuda y de valores de Rusia.
- Petróleo y mercados de materias primas: la combinación de noticias del día afecta directamente al segmento de materias primas. El informe de API a última hora de la noche dará una evaluación preliminar del estado del mercado petrolero en EE. UU.— una reducción significativa de las reservas de petróleo o gasolina apoyará el aumento de los precios del petróleo, mientras que un inesperado aumento en las reservas podría provocar una corrección a la baja. A los inversores en el sector petrolero les conviene determinar previamente los rangos objetivos de precios y las posibles posiciones de protección, teniendo en cuenta que antes de las festividades navideñas la liquidez disminuye, y las fluctuaciones de precios pueden ser más agudas de lo habitual. También hay que prestar atención a los metales industriales: los datos de China no se publican ese día, por lo que los metales reaccionarán principalmente a las cifras de producción de EE. UU. y al apetito global por el riesgo.
- Gestión de riesgos antes de las festividades: el 23 de diciembre combina una densidad alta de estadísticas y la llegada de un periodo de vacaciones de baja liquidez. Se recomienda a los inversores actuar con precaución: la volatilidad puede aumentar debido al menor número de participantes activos. Es aconsejable determinar de antemano los niveles en los que se revisarán o cubrirán posiciones, utilizar órdenes stop para proteger las ganancias y evitar apalancamientos excesivos. Al finalizar el día de negociación y prácticamente todo el año, es racional consolidar los resultados y equilibrar la cartera para afrontar las festividades de Año Nuevo sin estrés excesivo y con un plan bien pensado para enero de 2026.
