Mercado mundial de la energía y los recursos naturales, 21 de julio de 2026: petroleros y metaneros en el estrecho de Ormuz, refinerías, productos petroleros, paneles solares y generadores eólicos
El complejo energético mundial ingresa el martes 21 de julio de 2026 en un contexto de alta prima geopolítica, movimiento limitado de petroleros a través del estrecho de Ormuz y un creciente déficit de productos petroleros. Para los inversores y participantes del mercado energético, la cuestión clave se desplaza de la disponibilidad de petróleo crudo a la capacidad de la refinación global para garantizar volúmenes suficientes de gasolina, diésel y queroseno.
El barril de petróleo Brent cierra el lunes cerca de $88, mientras que el WTI se sitúa alrededor de $82. Los máximos intradía fueron notablemente más altos, sin embargo, las expectativas de una nueva ventana diplomática entre EE.UU. e Irán moderaron parcialmente el incremento. Al mismo tiempo, las restricciones en la navegación, los riesgos para las rutas a través del Mar Rojo, las bajas reservas de combustible y la reducción de las reservas estratégicas de EE.UU. mantienen la posibilidad de nuevos movimientos bruscos en los precios.
Petróleo: el mercado evalúa los riesgos en Ormuz y el Mar Rojo
El principal factor para el mercado del petróleo sigue siendo la seguridad del suministro desde el Golfo Pérsico. El domingo, solo cuatro buques pasaron por el estrecho de Ormuz, en comparación con ocho un día antes. Para una ruta que antes de la escalada atendía aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de petróleo, estos indicadores significan que persiste una restricción física en las exportaciones.
- Brent alcanzó el lunes más de $91 por barril, antes de retroceder a $87.9.
- WTI llegó a aproximadamente $85.4, pero luego volvió a alrededor de $82.1.
- Mar Rojo se convierte nuevamente en una fuente de riesgo tras las declaraciones de los hutíes sobre la posible bloqueo de suministros saudíes.
- El factor de negociación limita el crecimiento: los mercados evalúan la posibilidad de un alto el fuego a corto plazo y la reactivación del movimiento de buques.
Para las empresas petroleras, la situación actual sostiene los precios de venta, pero incrementa los costos de seguros, fletamentos y logística. Por lo tanto, el aumento en los precios del Brent no necesariamente implica una mejora proporcional en el flujo de caja de los productores, especialmente para las empresas que dependen de rutas en el Medio Oriente.
Inventarios de petróleo API en EE.UU.: el evento clave de la noche
El martes a las 23:30 hora de Moscú, el Instituto Americano del Petróleo publicará su evaluación semanal de los inventarios de petróleo crudo y productos petroleros en los EE.UU. Las estadísticas del API serán el primer indicador del balance del mercado estadounidense antes del informe oficial de la Administración de Información Energética de EE.UU. el miércoles.
Es importante que los inversores evalúen no solo el cambio en los inventarios comerciales de petróleo, sino también cuatro indicadores relacionados:
- inventarios de petróleo en el centro de almacenamiento de Cushing;
- residuos de gasolina;
- inventarios de destilados, incluidos diésel;
- dynamics de utilización de las refinerías y exportaciones.
El contexto antes de la publicación sigue siendo tenso. La reserva estratégica de petróleo de EE.UU. se redujo en la última semana de informe en 5.1 millones de barriles, alcanzando los 311.4 millones de barriles, el nivel más bajo desde 1983. Los inventarios comerciales y estratégicos combinados habían caído previamente a mínimos no vistos desde 1984. Una significativa disminución en los inventarios del API podría impulsar el aumento del Brent, WTI y productos petroleros, mientras que un aumento inesperado en los inventarios podría debilitar temporalmente la prima geopolítica.
OPEP+ y el equilibrio mundial de oferta
OPEP+ continúa formalmente con un aumento cauteloso de las cuotas. A partir de agosto, los niveles de producción deberían incrementarse en aproximadamente 188 mil barriles por día. Sin embargo, la oferta real no depende solo de las cuotas, sino también de la capacidad para exportar crudo desde los países del Golfo Pérsico.
La Agencia Internacional de Energía estima que la producción mundial se recuperó en junio a 4.1 millones de barriles por día, alcanzando un total de 98.8 millones de barriles por día. No obstante, la oferta aún se mantenía aproximadamente en 9.4 millones de barriles por día por debajo del nivel previo a la guerra. Por lo tanto, la decisión de OPEP+ de aumentar las cuotas tiene un impacto limitado, mientras que la navegación a través de Ormuz no se normalice.
En el mercado se están formando dos escenarios opuestos:
- la deescalada podría rápidamente devolver al mercado los volúmenes acumulados en el mar y bajar el precio del petróleo;
- la continuación del conflicto mantendrá el déficit de suministros físicos y sustentará la prima por riesgo.
Refinerías y productos petroleros: el déficit de combustible es más importante que el precio de las materias primas
La parte más tensa del mercado energético mundial es la refinación. La producción de gasolina, diésel y combustible de aviación se está recuperando mucho más lentamente que la exportación de petróleo crudo. En el segundo trimestre, la refinación mundial fue aproximadamente 5 millones de barriles por día menos que el nivel del año anterior debido a las restricciones en el Medio Oriente, la disminución de la utilización de las refinerías asiáticas y los daños a la infraestructura de refinación rusa.
Los signos de déficit de productos petroleros se están volviendo sistémicos:
- los inventarios de gasolina y diésel están cerca de mínimos históricos;
- la margen de las refinerías estadounidenses basada en el modelo 3-2-1 alcanzó casi $70 por barril;
- la margen de refinación en el Noroeste de Europa estaba cerca de $30 por barril;
- la margen de diésel en Europa alcanzó aproximadamente $65 por barril;
- el precio promedio de la gasolina en EE.UU. superó nuevamente los $4 por galón.
Para las empresas de refinación, una alta margen crea un potencial de crecimiento en las ganancias. Sin embargo, las empresas de combustible, transportistas, aerolíneas e industrias enfrentan el riesgo de un aumento adicional en los precios de adquisición.
Gas y GNL: volúmenes de Qatar se acumulan en el Golfo
El mercado de gas natural está prestando atención a los suministros de GNL desde Qatar y los EAU. Desde el jueves, no se ha registrado el paso de metaneros a través del estrecho de Ormuz. Sin embargo, la producción y carga continuaron, lo que ha incrementado los volúmenes de gas en almacenamiento flotante dentro del Golfo Pérsico.
Según estimaciones de analistas del sector, siete metaneros cargados de Qatar mantenían alrededor de 0.57 millones de toneladas de GNL, y la capacidad total de los metaneros dentro del Golfo alcanzaba aproximadamente 1.9 millones de toneladas. Con la reactivación de la navegación, estos volúmenes pueden ingresar rápidamente al mercado mundial. Hasta ese momento, Europa y Asia competirán por suministros de EE.UU., África y otras rutas disponibles.
Las autoridades europeas no ven, por ahora, una amenaza inmediata para el suministro durante el invierno 2026–2027, pero reconocen que la velocidad de llenado de los almacenes de gas y el costo de inyección siguen siendo sensibles a la duración de la crisis.
Electricidad y carbón: el calor sostiene la generación térmica
El aumento de temperatura y del consumo de electricidad incrementa la demanda de generación a base de gas y carbón. En India, la carga máxima se aproximó a 270 GW, y el gobierno espera alcanzar 280 GW en el transcurso del año. Las reservas de carbón en las centrales eléctricas son aproximadamente 42.8 millones de toneladas, lo que es suficiente para alrededor de 14 días de operación a alta capacidad.
El carbón y el lignito proporcionaron aproximadamente el 69.5% de la electricidad india en el segundo trimestre y hasta el 75% de la generación durante las horas en que las plantas solares no satisfacen el pico de la tarde. Esto muestra que la transición energética mundial aún no elimina la necesidad de potencia de reserva tradicional. La demanda sigue respaldando a las empresas de carbón en Asia, especialmente ante el alto precio del GNL y la débil generación hidroeléctrica.
ERE y redes eléctricas: la generación solar establece récords
En medio de la crisis del petróleo y gas, las energías renovables continúan expandiéndose. En junio, las plantas solares proporcionaron por primera vez una cuarta parte de toda la generación de la Unión Europea, produciendo un récord de 52 TWh. En Alemania, la participación de las ERE en el consumo de electricidad alcanzó un récord del 58% en el primer semestre.
Sin embargo, el aumento de producción solar y eólica incrementa la necesidad de inversiones en almacenamiento, conexiones interconectadas y generación manejable. Las principales direcciones de inversión en el sector eléctrico incluyen:
- sistemas de baterías industriales;
- centrales eléctricas a gas para equilibrar;
- modernización de redes e infraestructura de transformadores;
- gestión digital de la carga en centros de datos;
- contratos a largo plazo para el suministro de electricidad.
En EE.UU., el consumo de electricidad en 2026 podría alcanzar un récord de 4,269 TWh, principalmente debido a centros de datos, inteligencia artificial y electrificación. Esto respalda simultáneamente la demanda de gas natural, ERE, generación nuclear y equipamiento de redes.
Aspectos a considerar para los inversores el 21 de julio
El martes, los participantes del mercado de petróleo, gas y energía deben estar atentos a varias señales clave:
- 23:30 hora de Moscú — inventarios de petróleo API en EE.UU.: la gasolina y los destilados tendrán un valor especial.
- Movimiento de petroleros a través de Ormuz: incluso un pequeño aumento en el número de pasajes puede provocar correcciones en el petróleo y GNL.
- Negociaciones entre EE.UU. e Irán: la confirmación del alto el fuego reducirá la prima geopolítica.
- Margen de las refinerías: mantener niveles récord señalará la continuación del déficit de productos petroleros.
- Sector eléctrico en Asia: el calor, las reservas de carbón y los picos de la tarde influirán en la demanda de carbón y GNL.
El escenario base para el 21 de julio sugiere una alta volatilidad. El petróleo sigue siendo dependiente de la geopolítica, pero la señal fundamental más fuerte proviene de los productos petroleros: la limitada capacidad de refinación y las bajas reservas crean un riesgo de aumento en el costo del combustible, incluso con una estabilización del Brent. Para los inversores, el análisis de toda la cadena de suministro energético, desde la extracción y logística marítima hasta refinerías, electricidad, carbón y energías renovables, se convierte en una prioridad.
