El presupuesto federal recibió en enero 393,3 mil millones de rublos en ingresos del sector petrolero y gasífero (IPG), quedando 17,4 mil millones por debajo de lo planificado, según un comunicado publicado en el sitio web del Ministerio de Finanzas el 4 de febrero. En comparación con enero del año pasado, esta cifra se ha reducido a la mitad (en ese mes, los IPG fueron de 789,1 mil millones de rublos), y en comparación con diciembre de 2025, ha disminuido en un 12,1% (447,8 mil millones). Además, los ingresos del sector han mostrado el peor resultado en más de cinco años y medio; la última vez que fueron más bajos fue en julio de 2020 (340 mil millones de rublos). En febrero, el ministerio pronostica una disminución adicional de 209,4 mil millones de rublos. Entre el 6 de febrero y el 5 de marzo, el Ministerio de Finanzas planea vender divisas y oro por un total de 226,8 mil millones de rublos (11,9 mil millones de rublos diarios), según el comunicado.
En enero, el precio mensual promedio del petróleo Urals, según los datos del Ministerio de Desarrollo Económico, fue de 40,95 dólares por barril. A lo largo del año pasado, este precio disminuyó de manera constante, bajando desde 67,66 dólares por barril en enero hasta 39,1 dólares por barril en diciembre. El ministerio registró un pequeño aumento en junio y julio (59,84 dólares y 60,37 dólares por barril, respectivamente), pero luego la tendencia negativa continuó. Según la proyección de septiembre del Ministerio de Desarrollo Económico, se espera que el precio promedio anual del petróleo Urals en el año en curso sea de 59 dólares por barril.
Sin embargo, los expertos consideran que las expectativas del ministerio son algo optimistas, informó "Vedomosti" el 2 de febrero. El precio promedio anual del petróleo Urals podría rondar los 50 dólares por barril debido a la persistencia de precios mundiales relativamente bajos (en particular, el precio promedio anual del Brent se sitúa alrededor de 60-63 dólares por barril) y al mismo tiempo, la reducción de los descuentos en el precio del petróleo ruso a niveles observados a principios de 2025, que se sitúan entre 8 y 10 dólares, según analistas de AKRA en su pronóstico macroeconómico. Como resultado, se estima que el presupuesto federal podría dejar de recibir entre 0,5 y 0,7% del PIB en ingresos en comparación con el plan actual, y el déficit del tesoro podría alcanzar entre 2,2 y 2,7% del PIB (en el plan del Ministerio de Finanzas para este año, el déficit se sitúa en 1,6% del PIB), se indica en el reporte. La última encuesta macroeconómica del Banco de Rusia confirma las conclusiones de los analistas de AKRA: los encuestados esperan que el precio promedio anual del petróleo Urals se sitúe en 50 dólares por barril (en diciembre, el indicador fue de 54 dólares por barril).
A partir de este año, el precio de corte del petróleo según la norma presupuestaria comenzará a reducirse sistemáticamente en 1 dólar por año y alcanzará los 55 dólares por barril para 2030. El Ministro de Finanzas, Anton Siluanov, destacó en septiembre que el umbral de corte de 60 dólares por barril ya no «responde a los desafíos del tiempo». Según la norma presupuestaria, los ingresos adicionales que superen la marca establecida de precios del petróleo se destinarán a la compra de divisas y oro para acumulación en el Fondo Nacional de Bienestar (FNB). Si los ingresos son inferiores a lo planificado, se realizan ventas por el volumen necesario para cubrir la falta de fondos.
"Vedomosti" envió una consulta a un representante del Ministerio de Finanzas.
La reducción sostenida de la proporción de ingresos del sector petrolero y gasífero refleja cambios estructurales más profundos en la economía y el sistema presupuestario del país, según la directora del Departamento de Ingresos del Ministerio de Finanzas, Elena Lebedinskaya (sus declaraciones fueron publicadas por el servicio de prensa del ministerio el 4 de febrero). "Como resultado, el presupuesto federal se vuelve menos sensible a las fluctuaciones de los precios mundiales de las materias primas que hace 10 años, lo que aumenta su sostenibilidad ante la inestabilidad externa", concluyó ella. Según la ley federal sobre el presupuesto para los años 2026-2028, los ingresos del sector en el año actual serán de 8,9 billones de rublos (o el 22% de todos los ingresos presupuestarios planificados).
Razones de la disminución
La dinámica de los precios del petróleo es crucial para los IPG, la cual depende de los benchmarks internacionales y de los descuentos aplicados al precio del petróleo ruso, recuerda el director general de Open Oil Market, Sergey Tereshkin. A finales del año pasado, el descuento del Urals con respecto al Brent superó los 20 dólares por barril, lo que llevó a que la cifra de enero fuera la mínima en más de cinco años y medio, señala. El factor clave que aumentó el descuento ha sido el endurecimiento de las sanciones de EE. UU. contra las empresas petroleras rusas, lo que ha generado riesgos adicionales para los importadores de petróleo ruso, explica el experto.
Sin embargo, el mercado, con el tiempo, se acostumbra a una nueva ronda de restricciones, asegura Tereshkin. Por ejemplo, a principios de 2023, poco después de la entrada en vigor del embargo de la UE sobre la importación de petróleo ruso, el descuento del Urals respecto al Brent superó los 25 dólares por barril, pero luego regresó gradualmente a un rango de 10-12 dólares por barril, recuerda. El experto considera que durante este año se desarrollará un escenario similar, siempre que EE. UU. no implemente nuevas restricciones. En general, el año 2026 podría resultar aún más complicado para los ingresos del sector petrolero y gasífero que el anterior, opina Tereshkin. Un alto descuento podría ser compensado por un aumento en la producción de petróleo en el país y sus exportaciones, pero es poco probable que la OPEP+ tome medidas drásticas en un contexto donde el precio del Brent ya está cerca de la marca de 60 dólares por barril, destaca el experto.
La caída de los precios del petróleo y el alto descuento en el precio del petróleo Urals, alcanzando unos 25 dólares por barril, afecta negativamente los resultados financieros de las empresas petroleras rusas, concuerda el estratega de inversiones de la compañía de gestión "Arikapital", Sergey Suverov. La situación es especialmente grave para las pequeñas empresas con altos costos de producción y exportación, señala el experto. Las grandes compañías, con costos de producción más bajos, sobreviven más fácilmente a esta “tormenta perfecta”, indica. En febrero, la situación con los ingresos del sector debería mejorar ligeramente, considera Suverov. El precio del Brent ha subido a 70 dólares por barril, y el tipo de cambio del rublo podría comenzar a disminuir en un futuro cercano, aclara. Según los datos de Rosstat, durante los 10 meses del año pasado, la proporción de organizaciones no rentables entre las empresas de extracción de petróleo y gas se redujo ligeramente, pasando del 48,1% entre enero y septiembre al 47,5%.
El impacto en los ingresos del sector petrolero y gasífero es influenciado simultáneamente por varios factores: la expansión de los márgenes, flujos inestables de exportación de petróleo y gas (en relación con los principales compradores, solo se puede prever la demanda de China), ataques a la flota y una mala conjunción a largo plazo en el mercado de materias primas con un rublo extremadamente fuerte, menciona el economista y autor del canal de Telegram Spydell Finance, Pavel Ryabov.
Bajo la situación actual, se estima que los ingresos del sector petrolero y gasífero al final del año no superarán los 6 billones de rublos, con un pronóstico de 9 billones, siendo el rublo revaluado el principal golpe.
Fuente: Vedomosti
