Noticias de startups e inversiones de capital de riesgo — miércoles, 24 de diciembre de 2025: dominio de la IA, regreso de los megafondos y reactivación de IPO
A finales de 2025, el mercado global de capital de riesgo muestra un crecimiento sólido después de varios años de declive. El volumen de inversiones en startups ha aumentado considerablemente, y los grandes jugadores e inversores institucionales están volviendo a activarse. Las autoridades de diversos países también están lanzando iniciativas para respaldar la innovación. La dinámica general indica un nuevo ciclo de auge en el capital de riesgo, aunque los inversores siguen siendo selectivos y cautelosos al abordar acuerdos.
La actividad de inversión de riesgo está en aumento en todas las regiones. Estados Unidos mantiene su liderazgo (especialmente en el segmento de inteligencia artificial (IA)), el Medio Oriente muestra un crecimiento récord en inversiones, mientras que India, Asia Sudoriental y los países del Golfo Pérsico atraen capital significativo en medio de un relativo declive en China. Rusia y la CEI, a pesar de las limitaciones externas, están intentando desarrollar sus propias ecosistemas de startups. África y América Latina también están viendo un aumento en inversiones y el surgimiento de nuevas empresas tecnológicas. El regreso de grandes capitales tiene un carácter global, aunque se distribuye de manera desigual entre países e industrias.
A continuación, se enumeran los eventos y tendencias clave que están moldeando la agenda actual del mercado de capital de riesgo a 24 de diciembre de 2025:
- La IA domina las inversiones de capital de riesgo. Por primera vez, las startups del sector de inteligencia artificial representan alrededor de la mitad de todas las inversiones.
- El regreso de los megafondos y grandes inversores. Los principales fondos de capital de riesgo han incrementado sus volúmenes, se han lanzado nuevos "megafondos" de inversión, asegurando un flujo de capital al mercado.
- Megaraunios de financiamiento récord y nuevos "unicornios". Rondas de financiamiento sin precedentes elevan las valoraciones de las startups a nuevas alturas, surgiendo decenas de nuevas compañías "unicornios".
- Reactivación del mercado de IPO. Las salidas exitosas de compañías tecnológicas a la bolsa y nuevas solicitudes confirman que la tan esperada "ventana" para salidas sigue abierta.
- Diversificación de sectores. El capital de riesgo se destina no solo a IA, sino también a fintech, tecnologías climáticas, biotecnología, desarrollos de defensa y proyectos de criptomonedas.
- Consolidación y transacciones M&A. Grandes fusiones, adquisiciones e inversiones estratégicas están redistribuyendo el mercado, creando oportunidades para salidas y escalabilidad.
- Enfoque local: Rusia y la CEI. En la región surgen nuevos fondos y programas de apoyo destinados a estimular el crecimiento de las startups locales incluso en condiciones restrictivas.
La IA captura una porción récord del financiamiento de capital de riesgo
El sector de inteligencia artificial se ha convertido en el principal impulsor del mercado de capital de riesgo en 2025. Al cierre del año, aproximadamente el 50% del volumen global de inversiones de capital de riesgo se destinó a startups de IA (más de $200 mil millones del volumen total). En comparación, el año anterior, la participación de la IA era de alrededor del 34%. Las inversiones en el sector de IA crecieron aproximadamente un 75% en comparación con 2024, lo que representa un aumento sin precedentes.
Se están dirigiendo colosales recursos tanto a desarrolladores de modelos generativos de IA como a empresas que crean infraestructura y aplicaciones basadas en IA. Las dos startups privadas más valiosas del mundo ahora están vinculadas a la inteligencia artificial: OpenAI está valorada en aproximadamente $500 mil millones (después de otra ronda de financiamiento de decenas de miles de millones de dólares), mientras que su competidor Anthropic alcanzó una valoración de alrededor de $180 mil millones. Estas dos compañías juntas atrajeron aproximadamente el 14% de todas las inversiones de capital de riesgo en el mundo durante el año. Estados Unidos domina completamente este segmento: alrededor del 80% de las inversiones en startups de IA se destinó a empresas estadounidenses, siendo Silicon Valley la que atrajo más de $120 mil millones.
El auge de la inteligencia artificial está transformando radicalmente la industria del capital de riesgo. Las principales corporaciones tecnológicas y fondos están participando activamente en rondas gigantescas: por ejemplo, Meta invirtió $14.3 mil millones en la empresa Scale AI, y SoftBank lideró una ronda de financiamiento récord para OpenAI (aproximadamente $40 mil millones). Como resultado, los principales jugadores acumulan una parte significativa del capital, pero al mismo tiempo estimulan el desarrollo de todo el sector. La pregunta para el futuro es: ¿continuarán los líderes de IA atrayendo decenas de miles de millones en inversiones anualmente o buscarán alternativas (por ejemplo, asociaciones para acceder a recursos computacionales)?
El regreso de los megafondos: grandes sumas nuevamente en el mercado
En 2025, los mayores actores de inversión han regresado triunfalmente al escenario de capital de riesgo. Después de una pausa en los últimos años, los principales fondos e inversores están listos para invertir sumas significativas en startups. El conglomerado japonés SoftBank ha lanzado su tercer fondo Vision Fund con un volumen de aproximadamente $40 mil millones, enfocado en tecnologías avanzadas (IA, robótica, etc.). Los fondos soberanos del Medio Oriente también han incrementado su actividad: miles de millones de dólares están siendo invertidos por inversores gubernamentales en proyectos tecnológicos, se crean megaproyectos estatales y centros tecnológicos para apoyar el sector de startups.
Además, en todo el mundo se están formando nuevos fondos de capital de riesgo de todos los tamaños. Solo en diciembre, el volumen combinado de nuevos fondos anunciados superó los $9 mil millones (fueron lanzados al menos 16 nuevos fondos de capital de riesgo y fondos privados en el mes). Los grandes fondos globales han acumulado volúmenes récord de capital libre ("dry powder"): en Estados Unidos, los inversores de capital de riesgo tienen cientos de miles de millones de dólares en fondos no invertidos, listos para intervenir. Este aflujo de "grandes sumas" está llenando el ecosistema de liquidez, proporciona recursos para nuevas rondas de financiamiento y apoya el crecimiento de la valoración de empresas prometedoras.
Aparte de los fondos privados, las iniciativas gubernamentales están comenzando a jugar un papel notable en todo el mundo. Por ejemplo, en Europa se ha lanzado el fondo Deutschlandfonds con un volumen de €30 mil millones para atraer hasta €130 mil millones en inversiones privadas en startups tecnológicas, transformación energética e industria en Alemania. Los gobiernos reconocen la importancia del mercado de capital de riesgo para la competitividad económica y están dispuestos a actuar como catalizadores temporales de las inversiones. El regreso de grandes fuentes de capital, tanto privadas como públicas, infunde confianza en la industria con respecto al crecimiento futuro de las inversiones de riesgo.
Rondas récord y nuevos "unicornios": un auge de inversiones
El mercado de capital de riesgo de 2025 se caracteriza no solo por un crecimiento general, sino también por la concentración de capital en los acuerdos más grandes. Las megaraunios ( cientos de millones y miles de millones de dólares en una ronda) se han vuelto algo habitual, especialmente en el campo de la IA. La mayor parte de todos los fondos se concentra en un número limitado de compañías: se estima que unas pocas docenas de startups han recibido aproximadamente un tercio del volumen total de financiamiento durante el año. Las rondas tardías (Serie C y en adelante) crecieron más del 60% en comparación con el año anterior, mientras que el número de acuerdos en etapas tempranas está disminuyendo. Se está formando un mercado de "dos velocidades": los mayores "unicornios" facilitan la atracción de inversiones multimillonarias, mientras que los equipos más jóvenes tienen dificultades para cerrar rondas: los inversores están imponiendo requisitos más altos en cuanto a productos e ingresos.
No obstante, el auge de inversiones ha dado lugar a una nueva oleada de empresas "unicornios". En 2025, decenas de startups en todo el mundo alcanzaron el estatus de unicornio (valoración por encima de $1 mil millones) — por primera vez desde el auge de 2021 se observa la aparición de tantas empresas altamente valoradas. Los "unicornios" están surgiendo especialmente en el sector de IA y fintech, aunque también se encuentran en otras industrias. Si bien los expertos advierten sobre los riesgos de sobrecalentamiento, muchos fondos están ansiosos por no perder la oportunidad de invertir en posibles líderes de mercado en etapas relativamente tempranas de su crecimiento.
Ejemplos de grandes rondas de capital de riesgo en 2025:
- OpenAI — atrajo alrededor de $40 mil millones en inversiones durante el año (ronda récord bajo la dirección de SoftBank) y alcanzó una valoración aproximada de $500 mil millones.
- Anthropic — recibió financiamiento multimillonario de un consorcio de inversores (incluidos grandes gigantes tecnológicos), llevando su valoración a alrededor de $180 mil millones.
- Scale AI — una startup de datos para IA recibió $14.3 mil millones de Meta y socios, convirtiéndose en una de las rondas más grandes del año.
- Cerebras Systems — desarrollador de aceleradores de hardware para IA atrajo $1.1 mil millones en una ronda Serie G (valoración ~$8 mil millones) con la participación de fondos como Fidelity y otros.
- Vercel — plataforma para el desarrollo web centrada en IA cerró $300 millones (ronda Serie F) con una valoración de $9.3 mil millones.
- Crystalys Therapeutics — startup biotecnológica de EE. UU. atrajo $205 millones en una ronda Serie A para desarrollar nuevos tratamientos (una de las rondas más grandes en biopharma del año).
El mercado de IPO se reactiva: ventana para salidas abierta
Después de una larga pausa entre 2020 y 2023, la ventana global de IPO finalmente se ha abierto. El año 2025 trajo una serie de colocaciones públicas exitosas de empresas de capital de riesgo, lo que ha renovado la confianza de los inversores en el mercado de acciones para novatos tecnológicos. En Asia, esta nueva ola de IPO fue iniciada por Hong Kong: varias grandes empresas tecnológicas chinas salieron a la bolsa, atrayendo miles de millones de dólares (por ejemplo, el fabricante de baterías CATL colocó acciones por $5.2 mil millones). En EE. UU. y Europa, la situación también ha mejorado: el unicornio fintech estadounidense Chime debutó exitosamente en la Bolsa de Nueva York (las acciones subieron un 30% en su primer día de negociación), seguido de otros, incluido el servicio de pagos sueco Klarna. El número total de "unicornios" que llevaron a cabo una IPO en 2025 supera la veintena, un incremento significativo en comparación con los nulos resultados de los dos años anteriores.
Los inversores están nuevamente dispuestos a considerar las IPO como un escenario realista para salidas. Además, hay programadas colocaciones aún más grandes para 2026: la empresa SpaceX se está preparando públicamente para una IPO con una valoración potencial de hasta $1.5 billones — esto podría convertirse en la IPO tecnológica más grande de la historia. Las salidas públicas exitosas son extremadamente importantes para el ecosistema de capital de riesgo: permiten a los fondos asegurar ganancias y liberar capital para nuevas inversiones. Aunque el mercado sigue siendo selectivo (no todas las IPO recientes cotizan por encima del precio de colocación), el mero hecho de tener una "ventana de oportunidades" ha reactivado las etapas tardías del mercado de capital de riesgo. Muchas startups maduras están acelerando su preparación para salir a bolsa, esperando aprovechar la favorable coyuntura.
Diversificación de inversiones: más amplio el sector, más amplias las oportunidades
El crecimiento explosivo de la IA no significa que todo el capital se dirija solo a un sector. Por el contrario, 2025 se ha caracterizado por una reactivación del financiamiento en muchos otros sectores. Fintech está recuperando la atención de los inversores: grandes rondas se han llevado a cabo no solo en Silicon Valley, sino también en el mercado europeo y en economías en desarrollo. Las tecnologías climáticas están atrayendo cada vez más fondos en el contexto de la tendencia global hacia la sostenibilidad; en Europa y EE. UU. han surgido fondos enfocados en clean-tech y startups energéticas (en particular, se han cerrado varios acuerdos importantes en el sector de infraestructura para energías renovables y vehículos eléctricos).
Las biotecnologías también continúan recibiendo financiamiento: a pesar de los riesgos, los inversores mantienen su apoyo a proyectos biomédicos prometedores (especialmente en genética y desarrollos farmacéuticos — ejemplos son las rondas multimillonarias de las compañías Crystalys Therapeutics y Star Therapeutics). Las tecnologías de defensa y startups aeroespaciales también están en ascenso: factores geopolíticos estimulan la demanda de nuevos desarrollos en seguridad, sistemas no tripulados y servicios espaciales. Finalmente, después de la caída del interés en años anteriores, el segmento de startups de blockchain y servicios de criptofinanzas está recuperando su vitalidad: el aumento de precios de las criptomonedas en 2025 ha atraído la atención de algunos fondos de capital de riesgo hacia este ámbito, y varios proyectos de blockchain han logrado atraer rondas de inversión en decenas de millones de dólares.
Así, el mercado de capital de riesgo a finales de 2025 se ha vuelto más diverso. Los inversores están ampliando sus horizontes en busca de direcciones prometedoras, entendiendo que la próxima "gran cosa" puede surgir no solo en IA, sino también en la intersección de otros sectores — desde fintech y salud hasta energía y protección del medio ambiente.
Consolidación y M&A: agrupamiento de jugadores
El regreso de grandes capitales y altas valoraciones de startups ha conducido a una nueva ola de consolidación en el mercado. Las grandes empresas y los unicornio líderes han activado fusiones y adquisiciones para fortalecer sus posiciones y acceder a nuevas tecnologías. Por ejemplo, en 2025 la compañía OpenAI adquirió la startup Statsig, ampliando su conjunto de herramientas para desarrolladores. Las corporaciones están nuevamente en la "caza" de equipos prometedores: por ejemplo, el importante desarrollador de software empresarial Workday adquirió la startup de IA Sana (especializada en la automatización de procesos de recursos humanos), y la empresa financiada por Google Isomorphic Labs adquirió varios pequeños proyectos biotecnológicos para fortalecer su cartera.
Al mismo tiempo, algunos conglomerados están optimizando sus divisiones de innovación, separando áreas no centrales en forma de compañías independientes (spin-off). Esto abre oportunidades para transacciones de capital de riesgo: nuevas startups están surgiendo dentro de grandes empresas y reciben financiamiento inicial para su desarrollo independiente. La ola de transacciones M&A y spin-offs corporativos está cambiando el paisaje de la industria, agrupando a los actores clave y proporcionando salidas a los inversores a través de adquisiciones. Para los fondos de capital de riesgo, esto significa más opciones de salida además de las IPO.
La consolidación es especialmente notable en sectores competitivos: en fintech se producen fusiones para ampliar la base de clientes, en el sector de IA para acceder a modelos o datos únicos, y en ciberseguridad para integrar soluciones. Aunque las adquisiciones reducen el número de startups independientes, indican la madurez del mercado: los proyectos más exitosos atraen la atención de gigantes y se convierten en parte de grandes ecosistemas. Este es un camino natural para muchos equipos y un importante indicador de la salud del mercado de capital de riesgo, donde los más fuertes obtienen la oportunidad de escalar a través de acuerdos de fusión.
Rusia y la CEI: el mercado local busca crecer
En medio de las tendencias globales, el ecosistema de startups de Rusia y los países de la CEI en 2025 trata de salir de una prolongada recesión. A pesar de las restricciones geopolíticas y la disminución del capital extranjero, en la segunda mitad del año se observa un resurgimiento de la actividad de capital de riesgo local. Están surgiendo nuevos fondos e inversores enfocados en el mercado interno. Por ejemplo, el grupo de comunicación "Mikhailov y Asociados" anunció la creación del fondo Rosventure para inversiones en proyectos tecnológicos, y el desarrollador de sistemas de ciberseguridad R-Vision lanzó un fondo de capital de riesgo corporativo de 500 millones de rublos. Además, con el apoyo de estructuras gubernamentales, se han formado varios fondos y aceleradoras especializados (incluido el fondo "Sirius Innovaciones" junto con el FRI de 1 mil millones de rublos) para financiar startups rusas prometedoras.
El volumen total de inversiones de riesgo en Rusia durante el año sigue siendo modesto en comparación con los líderes del mercado, sin embargo, hay signos de estabilización. Las principales empresas de TI locales (por ejemplo, Yandex y Sber) continúan invirtiendo en nuevas direcciones, aunque en total, solo se destinaron alrededor de $30 millones a proyectos en el sector de IA en el país durante 2025. Sin embargo, el mercado de capital de riesgo local sigue vivo: se están realizando acuerdos, se están creando tecnologías para los mercados internos y vecinos. Entre los acuerdos más destacados del año se encuentran las inversiones del fondo KAMA FLOW (junto con OSNOVA Capital) en proyectos de desarrollo de plataformas de IA:
- Platformeco — atrajo 100 millones de rublos de KAMA FLOW para el desarrollo de una plataforma para la integración y gestión de API relacionadas con agentes de IA.
- Piklema Group — recibió 1 mil millones de rublos de la inversión conjunta del fondo KAMA FLOW y OSNOVA Capital para escalar sus soluciones tecnológicas en el mercado ruso.
Aunque las cifras de financiamiento en la región son pequeñas, la aparición de nuevos fondos y acuerdos infunde optimismo. Los inversores y corporaciones locales asumen el papel de motores de innovación en la ausencia de inversiones significativas del extranjero. Se están desarrollando direcciones de nicho, desde agrotecnología hasta proyectos de sustitución de importaciones. Rusia y los países vecinos buscan no perder la tendencia global hacia el emprendimiento tecnológico, preparando el terreno para un futuro crecimiento, cuando las condiciones externas mejoren.
Conclusiones: optimismo moderado a las puertas de 2026
El final de 2025 se caracteriza por la recuperación de la industria de capital de riesgo y el retorno de la confianza de los inversores. Las grandes rondas e IPO han demostrado la viabilidad del mercado, y la aparición de nuevos fondos promete continuar el flujo de capital. Sin embargo, se mantiene cierta cautela: los fondos seleccionan cuidadosamente los proyectos, evitando la euforia excesiva. El enfoque está en el crecimiento de calidad y la sostenibilidad a largo plazo de las startups.
Los inversores de capital de riesgo entran en 2026 con un optimismo prudente. Se espera que los niveles de financiamiento se mantengan altos, especialmente en sectores líderes como la IA, aunque es posible alguna corrección de valoraciones tras el rápido ascenso. Un factor clave para el éxito será la capacidad de las startups para mostrar un desarrollo real del negocio y monetización de tecnologías. En general, el mercado de capital de riesgo emerge de un periodo de declive más fortalecido y maduro: el "dry powder" acumulado está listo para usarse, y las startups de todo el mundo tienen la oportunidad de transformar las inversiones recibidas en nuevos productos y servicios innovadores.
