Los pagos al presupuesto por el impuesto a la extracción de minerales (NDPI) por petróleo en octubre y noviembre podrían alcanzar su máximo anual. No se descarta incluso un nivel récord de ingresos en tres años.
El monto del NDPI está influenciado por tres factores principales: los volúmenes de extracción, el precio del petróleo y el tipo de cambio del rublo. En octubre, los pagos se realizarán en base a los resultados de septiembre, y en noviembre, a los de octubre. La extracción de petróleo en Rusia en septiembre no cambió casi nada en comparación con agosto. Según datos de la OPEP, hubo una ligera disminución - de 38 mil barriles por día, lo cual no afectará la situación general. El nivel de extracción en octubre aún es desconocido, pero es poco probable que cambie drásticamente. Técnicamente, aumentar rápidamente la extracción en la mayoría de los campos rusos no es posible, y no hay razones para reducirla.
El precio del petróleo ruso Urals para el cálculo de impuestos en septiembre, según el Ministerio de Desarrollo Económico, fue de 92,08 dólares por barril. En agosto, fue de 67,11 dólares por barril. Esto significa un aumento del 37%. Existe una alta probabilidad de que, al final de octubre, el precio de nuestro petróleo se mantenga en este nivel o incluso aumente un poco, ya que los precios mundiales del petróleo del Mar del Norte Brent, con respecto a los cuales nuestro petróleo se comercializa con un descuento, no han bajado de 100 dólares por barril desde principios de mes. El tipo de cambio promedio en septiembre fue de 85,04 rublos por dólar, y en octubre (hasta ahora) fue de 84,2 rublos por dólar.
Como observó en una conversación con "RG" el jefe del Fondo Nacional de Seguridad Energética Konstantin Simonov, los pagos por la extracción de petróleo en octubre (por septiembre) serán muy buenos. Deberían superar aproximadamente dos veces los pagos de septiembre (por agosto). En rublos, nuestro petróleo costará más de 7830 rublos por barril. La última vez que tuvo un precio tan alto en rublos fue en otoño de 2023, pero entonces esto ocurrió debido a la depreciación de nuestra moneda.
Además, en octubre, los petroleros realizan pagos del impuesto sobre el ingreso adicional (NDD) por el tercer trimestre. Mientras que el NDPI se calcula en función de los indicadores brutos de extracción de petróleo, el NDD tiene en cuenta los resultados financieros de las actividades.
Como señala Simonov, las condiciones macroeconómicas en septiembre fueron bastante favorables para nuestras empresas petroleras, por lo que, a pesar de los no tan buenos resultados de julio y agosto, los pagos finales por NDD del tercer trimestre deberían ser positivos.
Las palabras del experto se ven confirmadas por cálculos simples. Teniendo en cuenta que en septiembre (por agosto) se pagaron al presupuesto 688,3 mil millones de rublos por el NDPI del petróleo, en septiembre los pagos deberían superar los 900 mil millones de rublos. Además, se suman los pagos trimestrales del NDD.
Según el director general de Open Oil Market, Sergey Tereshkin, es poco probable que los ingresos de octubre por el NDD superen seriamente el nivel de julio, cuando los ingresos alcanzaron los 396,1 mil millones de rublos. Pero incluso teniendo en cuenta esto, el indicador total de ingresos por petróleo y gas seguirá siendo al menos de 1 billón de rublos, es decir, el máximo mensual desde el inicio del año.
En rublos, el petróleo ruso no se había vendido tan caro como ahora desde otoño de 2023.Los ingresos de petróleo y gas del tesoro en noviembre (por octubre) probablemente serán menores, ya que no habrá pagos por el NDD. Sin embargo, es posible que los ingresos por NDPI del petróleo incluso experimenten un leve crecimiento si las cotizaciones del barril permanecen por encima de los 100 dólares hasta fin de mes.
No obstante, los ingresos reales por petróleo y gas del presupuesto en octubre y noviembre (después de sopesar las subvenciones a los petroleros) aparentemente seguirán rezagados en comparación con los del año pasado. La razón es que las empresas petroleras reciben pagos inversos del presupuesto - inversiones en la modernización de plantas (suplemento de inversión), por el petróleo enviado a la refinación dentro del país (impuesto reverso), y por la contención de precios (mecanismo de amortiguación). Y estos pagos están creciendo. Los pagos por el mecanismo de amortiguación son los más altos. Esta es una compensación para los petroleros por el suministro de combustible al mercado interno a precios inferiores a los de exportación (alternativa de exportación). En septiembre (por agosto), los pagos por esta compensación alcanzaron los 305,5 mil millones de rublos. Y en total, todos los pagos reversos ascendieron a 418,5 mil millones de rublos.
Según el socio director de NEFT Research, Sergey Frolov, con los 950 mil millones de rublos que se esperan por el NDPI de octubre, el mecanismo de amortiguación podría reducir alrededor de un tercio de los ingresos brutos. Los ingresos netos del tesoro siguen siendo positivos, pero una parte considerable del "plus de materias primas" regresa a las refinerías como colchón para contener los precios en las estaciones de servicio (ESS).
Los pagos por el mecanismo de amortiguación están creciendo más rápidamente que los ingresos por petróleo. Como explica el director general de "DA-Consulting", Daniil Tyun, el NDPI depende del precio de nuestro petróleo, mientras que la amortiguación se calcula en función de la diferencia entre la alternativa de exportación para gasolina y diésel con precios indicativos establecidos en el mercado interno. Actualmente, debido a la crisis en Medio Oriente, ha surgido una escasez de productos petroleros. La gasolina cara y, especialmente el diésel, están aumentando la alternativa de exportación más rápido que el propio aumento en el precio del petróleo.
Cabe aclarar que los costos del mecanismo de amortiguación son cubiertos por las propias empresas petroleras. Para asegurar el funcionamiento del mecanismo, en 2019 se aumentó el NDPI para el petróleo. Además, lo pagan todas las empresas que extraen petróleo, y solo las más grandes refinerías reciben pagos. Por lo tanto, hablar del mecanismo de amortiguación como subsidios no es del todo correcto.
Este año, el tamaño del mecanismo de amortiguación también está influenciado por las importaciones de combustible. Desde julio, los proveedores de gasolina del extranjero (desde julio) y de diésel (desde agosto) reciben el mecanismo de amortiguación. Hasta ese momento, solo las refinerías bielorrusas eran elegibles para pagos. Actualmente, el combustible importado cubre alrededor del 10% del consumo total en el país, pero la mayor parte de las importaciones proviene de Bielorrusia.
Según estimaciones de Tereshkin, los pagos por el mecanismo de amortiguación en octubre (por septiembre) podrían superar los 350 mil millones de rublos, y las subvenciones totales para las refinerías, incluidos el impuesto reverso y el suplemento de inversión, podrían alcanzar los 470-480 mil millones de rublos. Todo se debe a los valores récord de la alternativa de exportación: en septiembre de 2026, el precio de la alternativa de exportación para la gasolina AI-92 alcanzó los 126,764 rublos por tonelada, frente a los 104,902 rublos por tonelada del mes anterior, y para diésel, aumentó de 123,187 rublos a 147,268 rublos por tonelada.
El experto espera que en noviembre y diciembre el volumen total de ingresos por petróleo y gas sea de alrededor de 600 mil millones de rublos al mes (las consecuencias de la reducción de los ingresos por NDPI se compensarán en parte con la disminución de los pagos a los petroleros).
Tyun sugiere que los pagos por amortiguación en octubre y noviembre estarán en el rango de 250-350 mil millones de rublos mensuales. Si se compara con el nivel de julio - aproximadamente 113 mil millones de rublos al mes, - la carga adicional representará aproximadamente 274-474 mil millones de rublos. Esto no significa que toda la suma sea una pérdida neta: parte de los pagos existirían incluso con cotizaciones más bajas.
Los ingresos reales por petróleo y gas del tesoro, gracias al alto nivel del impuesto sobre materias primas, permanecerán en positivo, resalta Frolov. Pero casi un tercio de cada rublo recaudado por el Estado de la extracción de petróleo "en el pozo" se redirige automáticamente de nuevo a las refinerías como compensación.
Fuente: RG.RU
