La deuda de los estados extranjeros con Rusia ha aumentado a $33.1 mil millones, alcanzando un máximo de 26 años. Análisis de los principales países deudores, el papel de la CEI y los riesgos de inversión para los inversores globales.
La deuda de los estados extranjeros con Rusia en 2024 aumentó en $2.6 mil millones y alcanzó los $33.1 mil millones, el nivel más alto desde 1998. Así lo estima el Banco Mundial, indicando que la financiación rusa a socios internacionales se está expandiendo activamente a pesar de la presión de las sanciones. Moscú se ha convertido en un acreedor notable para varios países en desarrollo, incrementando la entrega de préstamos gubernamentales y créditos de exportación.
Según el Banco Mundial, a finales de 2024, 38 países tenían deudas con Rusia. Por primera vez en las últimas décadas, el mayor deudor no proviene de un país de la CEI: Bangladés superó a Bielorrusia y se posicionó en primer lugar con una deuda de $7.8 mil millones. La deuda de Bielorrusia se redujo a $7.6 mil millones, ocupando el segundo lugar. La lista de los cinco mayores prestatarios también incluye a India ($4.9 mil millones), Egipto ($4.1 mil millones) y Vietnam ($1.4 mil millones).
Un nuevo máximo de deuda y contexto histórico
El volumen de deuda externa pendiente con Rusia ha alcanzado un valor récord en el período posterior a la época soviética. El pico anterior data de 1998, cuando la suma de la deuda de los estados extranjeros era de aproximadamente $38 mil millones. Sin embargo, a finales de la década de 1990, una parte significativa de esa suma era heredada de la era soviética y posteriormente fue reestructurada o cancelada. En la década de 2000, Moscú llevó a cabo una importante cancelación de deudas de países en desarrollo; según diversas estimaciones, más de $100 mil millones fueron perdonados a países de África, Asia y América Latina como parte de iniciativas para aliviar la carga de la deuda y fortalecer los lazos diplomáticos.
Gracias a las cancelaciones de deudas antiguas, la deuda total con Rusia se redujo considerablemente hacia la década de 2010. El actual aumento a $33 mil millones se debe principalmente a nuevos créditos otorgados por Rusia en la última década. A diferencia de la época soviética, los préstamos modernos son específicos y están destinados a financiar proyectos concretos y apoyar a los aliados. Así, el actual nivel récord de deudas refleja la activación del papel de Rusia como acreedor en nuevas condiciones geopolíticas.
Los 5 principales deudores de Rusia
La mayor parte de la deuda está concentrada en unos pocos países. A finales de 2024, los cinco mayores prestatarios representan casi el 80% de la deuda total con Rusia. Los líderes son los siguientes:
- Bangladés — $7.8 mil millones (aumento de $1.2 mil millones en un año)
- Bielorrusia — $7.6 mil millones (disminución de $125 millones en un año)
- India — $4.9 mil millones (aumento de $799 millones en un año)
- Egipto — $4.1 mil millones (aumento de $815 millones en un año)
- Vietnam — $1.4 mil millones (sin cambios en un año)
Para comparación, la deuda mínima con Rusia la tiene el pequeño país insular de Granada, con apenas $2,000, lo que indica el completo pago o el carácter simbólico de las obligaciones. El contraste entre los principales y los más pequeños deudores subraya la concentración del portafolio crediticio ruso: los dos principales países (Bangladés y Bielorrusia) representan casi la mitad de toda la deuda con Rusia.
Paises de la CEI: la importancia de los vecinos y aliados
Hasta hace poco, los países de la CEI lideraban la lista de deudores de Rusia. Bielorrusia ha sido durante mucho tiempo el mayor prestatario, atrayendo regularmente créditos rusos para apoyar el presupuesto y llevar a cabo proyectos conjuntos. Su actual segundo lugar ($7.6 mil millones de deuda) refleja la continuación de estrechos vínculos financieros entre Minsk y Moscú, aunque la ligera disminución de la deuda en 2024 demuestra que Minsk ha comenzado a pagar parte de sus obligaciones.
Otros estados del espacio post-soviético tienen deudas significativamente menores con Rusia. Por ejemplo, Uzbekistán aumentó su deuda en 2024 solo en $39 millones, probablemente gracias a la utilización de nuevas líneas de crédito para proyectos de infraestructura. Los países del Cáucaso prácticamente han eliminado sus deudas: Georgia, por ejemplo, pagó completamente la deuda histórica pendiente con Rusia en 2025. En general, la participación de los países de la CEI en la deuda externa total con Rusia se ha reducido, cediendo lugar a los países de Asia y África; sin embargo, para aliados clave como Bielorrusia, los préstamos rusos siguen siendo críticos.
Proyectos de exportación e intereses estratégicos
El aumento de la deuda de los países con Rusia se debe a una política orientada de crédito que sirve objetivos económicos y geopolíticos simultáneamente. Una parte significativa de los créditos rusos está vinculada a proyectos específicos: por ejemplo, la construcción de plantas de energía nuclear. Bangladés recibió financiamiento de Rusia para la construcción de la planta nuclear "Ruppur", que explica el rápido crecimiento de su deuda de casi un 19% en un año. De manera similar, Egipto aumenta sus préstamos para el proyecto de la planta nuclear "El Dabaa" y otras infraestructuras, lo que llevó a un aumento del 24% en su deuda en 2024. Tales proyectos proporcionan a las empresas rusas (en particular, a "Rosatom") grandes contratos de exportación y una presencia a largo plazo en los mercados de sus socios.
Otro impulso vienen de los préstamos para la adquisición de productos rusos, principalmente armamento. India, un comprador tradicional de armas rusas, incrementó su deuda en casi $800 millones el año pasado, probablemente en el marco del pago por suministros de sistemas de defensa aérea y otro equipo a plazos. De manera similar, Vietnam y Egipto han recibido en años anteriores créditos de exportación estatales para equipos militares. Así, al financiar a clientes en el extranjero, Moscú apoya la exportación de sus productos de alta tecnología y refuerza la cooperación técnico-militar.
Riesgos financieros y aspectos de inversión
Para Rusia, proporcionar créditos a otros estados es una forma de inversión, aunque conlleva riesgos. Los préstamos generalmente se otorgan en condiciones favorables: por ejemplo, los créditos para plantas de energía nuclear tienen períodos de gracia prolongados y tasas de interés relativamente bajas. Esto ayuda a los socios a manejar su deuda, pero significa rendimientos moderados para el propio acreedor. No obstante, tales créditos están ligados a futuros suministros de combustible, mantenimiento de equipos y otros servicios relacionados, lo que crea para las empresas rusas fuentes de ingresos a largo plazo.
Sin embargo, los riesgos de impago persisten. Algunos prestatarios de Rusia están enfrentando carga de deuda y dificultades económicas. Egipto, por ejemplo, se enfrenta a una escasez de divisas, y la economía de Bielorrusia depende en gran medida del apoyo de Moscú. En caso de impagos o necesidad de reestructuración, el presupuesto ruso tendría que asumir los costos, como ya ocurrió anteriormente con las deudas de varios países. Aún así, el volumen total de estos activos ($33 mil millones) no es crítico para la economía rusa (menos del 2% del PIB), pero está en aumento. Es importante que los inversores consideren que el incremento de los créditos externos es parte de la estrategia de Rusia para aumentar su influencia, la cual tiene un costo en forma de capital congelado y pérdidas potenciales en caso de un desarrollo desfavorable de los acontecimientos.
Perspectivas: crecimiento futuro del portafolio de créditos
Según los planes presupuestarios, Rusia no tiene intención de reducir el volumen del crédito externo. Para los años 2026–2028, el presupuesto federal prevé alrededor de 1.8 billones de rublos (aproximadamente $18.5 mil millones) para la concesión de créditos gubernamentales y de exportación a países extranjeros, lo que representa un 14% más de lo que se planeaba anteriormente. Estos recursos se destinarán principalmente a países "amigables" para financiar proyectos de infraestructura, suministros de equipos y otras necesidades.
Si todos los préstamos previstos se llevan a cabo, la deuda total con Rusia podría alcanzar nuevos máximos históricos en los próximos años, superando los niveles de finales de la década de 1990. Esto fortalecerá la presencia de Moscú en las economías de sus socios, pero a la vez aumentará los riesgos potenciales de impagos. Es esencial que los inversores globales sigan esta dinámica: la expansión del portafolio de créditos ruso refleja una redistribución de influencias financieras en el mundo, desde donantes tradicionales occidentales hacia nuevos acreedores como Rusia y China. Para los países prestatarios, el dinero ruso se convierte en una fuente alternativa de desarrollo, y para Moscú, un instrumento de "poder blando" y expansión de su influencia económica.
