Mercado petrolero: aumento semanal con prima de riesgo
El viernes, los precios del petróleo mostraron una ligera disminución; sin embargo, la semana para el mercado del petróleo finaliza en números positivos. El futuro de diciembre del Brent se comercializó en un rango de $105 a $105.5 por barril, mientras que el WTI estuvo alrededor de $97.
- Dinamismo semanal: Brent ha subido menos del 1%, y WTI alrededor del 6%.
- Reservas en EE.UU: las reservas comerciales de petróleo disminuyeron en 8.5 millones de barriles durante la semana hasta el 9 de octubre, cuando se esperaba un ligero aumento. Esta es la mayor caída desde el comienzo de la guerra.
- Factor huracán: parte de la producción en el Golfo de México fue detenida temporalmente, lo que respaldó al crudo estadounidense.
- Diferencial Brent-WTI se ha estrechado a aproximadamente $8 por barril después de superar los $9 a principios de la semana.
Brent sigue siendo aproximadamente un 70% más caro que hace un año. Los analistas observan que el mercado mantiene una prima geopolítica significativa y que, para eliminarla por completo, se necesita un acuerdo entre EE.UU. e Irán.
Estrecho de Ormuz: flujos de petróleo se recuperan, pero de manera inestable
La situación en el estrecho de Ormuz sigue siendo el principal factor en la formación de precios del petróleo, GNL y productos petroleros.
- Flujos de crudo. Durante los siete días hasta el 13 de octubre, en promedio se transportaron alrededor de 11.6 millones de barriles por día a través del estrecho, aproximadamente el 68% del nivel prepandémico de 17.15 millones.
- Navegación. El número de pasajes por semana ha disminuido a 131. Muchas líneas de contenedores han modificado sus rutas para evitar el estrecho.
- Incidentes. Tras la inundación del transportador de contenedores GFS Pride, se han recibido nuevos informes sobre un incendio en un petrolero en el Golfo de Omán.
- Señales contradictorias. Teherán afirma que cerrará el estrecho, mientras que el mando militar estadounidense informa que más de 19 millones de barriles de petróleo cruzaron bajo escolta.
Los altos precios hacen que los viajes sean comercialmente viables, incluso con riesgos bélicos: la demanda de los compradores asiáticos está impulsando a los armadores a continuar con el transporte.
AIE y G7: segunda gran liberación de reservas en el año
La AIE ha decidido liberar al mercado los restantes 100 millones de barriles en el marco del acuerdo de marzo, incluyendo más de 20 millones de barriles de diésel. Esto es continuación del acuerdo de los países del G7 del 2 de octubre de liberar reservas durante cuatro meses, priorizando la entrega de diésel en los primeros 20 días.
- El margen de refinación del diésel en Europa disminuyó casi un 2% tras el anuncio.
- Varios analistas consideran que las reservas solo suavizan parcialmente la tensión en el mercado de los destilados medios.
- EE.UU. está considerando aliviar las sanciones contra los buques del "flota en la sombra" para disminuir las tarifas de flete récord.
Fuelóleo: nuevo segmento estrecho
Aparte del diésel, se está agudizando la escasez de combustible marino. Según Vitol, el conflicto en el Medio Oriente ha reducido las entregas de fuelóleo del Golfo Pérsico en aproximadamente 800,000 barriles al mes, y los golpes a las refinerías rusas han recortado aún más 1 millón de toneladas al mes. Para las empresas de abastecimiento y la navegación, esto significa mantener altos precios del combustible.
OPEP+: cuotas en pausa, producción por debajo de objetivos
Siete participantes clave de la OPEP+ — Arabia Saudita, Rusia, Irak, Kuwait, Kazajistán, Argelia y Omán — han mantenido las cuotas de noviembre sin cambios.
- Niveles objetivo: alrededor de 10.5 millones de barriles por día para Arabia Saudita, 9.9 millones para Rusia, 4.4 millones para Irak.
- La producción real del núcleo de la alianza en agosto fue de aproximadamente 25 millones de barriles por día, aproximadamente 5 millones por debajo del nivel prepandémico.
- Se mantienen recortes de alrededor de 2 millones de barriles por día.
- Una auditoría de las capacidades de producción determinará los niveles base de producción para 2027.
La próxima reunión de la alianza está programada para el 1 de noviembre. La influencia de la OPEP+ en el mercado físico del petróleo es aún limitada: la logística en el Golfo Pérsico juega un papel decisivo.
Gas y GNL: Europa entra al invierno con escasez de reservas
El mercado de gas europeo sigue siendo uno de los segmentos más tensionados de la energía mundial.
- Precios: los futuros TTF se cotizan alrededor de €86 por MWh, aproximadamente 2.6 veces más que el nivel hace un año.
- Almacenamiento: las instalaciones de almacenamiento subterráneo de gas en la UE están llenas en aproximadamente un 74%, con una norma de cinco años de alrededor del 89%. Bruselas ha ajustado su objetivo de 90% a 80%.
- Asia: el índice JKM se mantiene en alrededor de $26 por MMBtu, Europa y Asia compiten por cada carga de GNL.
En la semana de la energía rusa, se hizo hincapié en la llegada de la "edad de oro" del gas: ya no se considera solo como un combustible de transición. Se destaca la declaración de SOCAR sobre su intención de adquirir gas a "Gazprom" — una señal de la reestructuración de los flujos regionales de gas.
Carbón: costoso GNL regresa la demanda a Asia
El carbón energético Newcastle se comercializa alrededor de $150 por tonelada. El máximo de octubre — $152.20 — se ha convertido en el nivel más alto desde octubre de 2024, y el crecimiento anual supera el 40%.
- El carbón energético de calidad es aproximadamente $20 por MMBtu más barato que el GNL en los mercados asiáticos clave.
- La importación total de carbón por parte de China, Japón y Corea del Sur en el cuarto trimestre podría aumentar en aproximadamente 20 millones de toneladas.
- En Rusia, se estima que las pérdidas de los productores de carbón en 2027 podrían reducirse en aproximadamente 200 mil millones de rublos.
Generación de electricidad y energías renovables: apuesta por la fiabilidad
La crisis energética acelera la inversión tanto en energías renovables como en generación de respaldo.
- En Europa, las empresas energéticas combinan estaciones solares con almacenamiento, reduciendo la dependencia del gas durante las horas pico.
- En Rusia, "Gazprom Energoholding" planea nuevas estaciones en Moscú con una capacidad de hasta 480 MW, y se discute la generación distribuida como una medida de urgencia.
- El 29 de octubre, la AIE presentará el informe Renewables 2026 con pronósticos actualizados sobre la capacidad de energías renovables.
Rusia: mercado de productos petroleros, refinerías y producción
El mercado interno de combustibles de Rusia muestra una estabilización a corto plazo en medio de restricciones y el acuerdo de diésel con EE.UU.
- Venta al por menor: el precio medio de la gasolina es de 78.68 rublos por litro, y el del diésel es de 86.67 rublos. Desde el comienzo del año, la gasolina ha aumentado en un 21.4%, y el diésel en un 13.5%.
- Exportación: la prohibición de exportación de gasolina está en vigor hasta el 31 de enero de 2027, mientras que las restricciones sobre la exportación de diésel han sido levantadas anticipadamente.
- Acuerdo de diésel: entregas a EE.UU. y al mercado global — 300,000 toneladas en octubre, 500,000 toneladas en noviembre, 1 millón de toneladas en diciembre.
- Producción: el campo Lajavozskoe en la región autónoma de Nenets ha comenzado la explotación piloto. El Ministerio de Energía y el Ministerio de Finanzas están ajustando los incentivos fiscales para reservas de difícil extracción.
El riesgo clave para el sector de refinación de petróleo es el estado de las refinerías tras la ruptura del "armisticio energético": los volúmenes de exportación de productos petroleros dependen directamente de la carga de las fábricas.
Lo que importa para los inversores del sector energético la próxima semana
- Estrecho de Ormuz: un aumento en los flujos de petróleo podría reducir la prima de riesgo, mientras que nuevos ataques podrían devolver el Brent a $110.
- Reservas de la AIE: la velocidad de llegada de diésel al mercado determinará la dinámica de los márgenes de refinación y de los diferenciales de crudo.
- Sanciones contra la "flota en la sombra": una decisión oficial de EE.UU. podría reducir las tarifas de flete.
- Datos de la EIA sobre reservas de petróleo en EE.UU. el 21 de octubre.
- Reunión del Banco de Rusia el 23 de octubre: la inflación ha acelerado hasta el 7.2%, lo que es importante para la evaluación de las acciones de compañías de petróleo y gas.
- Calendario político: reunión de la OPEP+ el 1 de noviembre y elecciones intermedias en EE.UU. el 3 de noviembre.
Resumen de la semana: el mercado mundial de petróleo, gas, carbón y productos petroleros sigue estructuralmente deficiente. La liberación de reservas estratégicas y nuevos esquemas logísticos suavizan los picos de precios, pero no eliminan la causa principal de la tensión: la inestabilidad en los suministros del Golfo Pérsico. Para los actores del mercado energético, la prioridad sigue siendo la cobertura de riesgos de precios, la diversificación de suministros y el control de los márgenes de refinación.
